7月上旬需求表現慘淡，鋼廠虧損幅度擴大，主動減產，鐵水產量月內降幅明顯，鐵礦價格出現補跌；而進入下旬后，成材表需有所回暖，隨著鋼廠利潤的改善，礦價出現止跌回升。總的來看，7月份鐵礦石市場整體呈V型走勢，經歷了一個先跌后漲的過程。
進口鐵礦供應情況
中國的鐵礦供應主要依賴海運進口，容易形成供給沖擊。目前，鐵礦供應的局面是相對過剩的：澳大利亞發貨季節性下滑，巴西的發貨相對健康，中國北方到港量大幅下降，港口庫存累積。截至8月8日，中國港口(沿海33港)鐵礦石庫存為12709.88萬噸，較8月1日上升0.99%，進口鐵礦石港口庫存已連續六周上行。
根據最新的數據來看，港口庫存連續四周回升，且回升速度加快，表現出相對過剩的特征。從成因上看，供給端的到港量仍在持續下降，再創出歷史新低位。即使到港量快速下降，港口庫存依然連續累計，這從供應的角度反應了中國對鐵礦的需求仍差。但預計在煉鋼廠利潤回升之下，鐵礦累庫趨勢將有所放緩。
終端用鋼需求情況
7月上旬成材表需呈現出較明顯的淡季特征，而后市鐵礦價格的反彈空間很大程度上取決于終端消費需求的恢復情況。
根據國家統計局，建筑業商務活動指數為59.2%，高于上月2.6個百分點，建筑業生產活動有所加快，表明基礎設施項目建設加快推進，市場需求有所回升，企業用工繼續增加，行業有望保持平穩增長。政府對基建項目的推進或一定程度上打消旺季成材消費的悲觀預期。
根據Wind數據，本周247家鋼廠盈利率為41.99%，環比回升22.9%。鋼廠利潤的修復引發了市場對鋼廠復工復產的預期。但從實際運行情況來看，現階段鋼廠的復工復產有限，終端鐵礦石消費量較低，鐵水日均產量維持低位，微升至214.31萬噸
綜上所述，高頻指標依舊顯示鐵礦石終端需求疲弱，復產需求并未得到完全釋放，鐵礦石反彈空間有限，預計短期內將維持寬幅震蕩。（中糧期貨） |
